1.2.2 POLÍTICA COMERCIAL Y CAMBIARIA


La política cambiaria buscó, como objetivo principal, modificar la estructura de la balanza comercial; fomentar y apoyar un nuevo modelo de crecimiento, basado principalmente en la exportación de productos manufacturados. Ello dentro del programa de estabilización adoptado por México, a partir de la crisis de divisas de 1982 y ratificado en el sexenio de Miguel de la Madrid (1982-1988).

Sistemas de tipos de cambio

Existen tres formas de administrar el tipo de cambio frente a la realidad económica, entre un país y otro, de diferentes tasas de inflación, que son tipo de cambio fijo y devaluado; desliz y flotación libre.

Tipo de cambio fijo y devaluado

La devaluación brusca se produce cuando se mantiene un tipo de cambio fijo contra la otra moneda hasta que no se puede sostener. De esta forma se reflejan las tasas de inflación, tanto históricas como esperadas, entre los países que comercian.

Desliz

Se fija un tipo de cambio y luego se le somete a un proceso de desliz o depreciación gradual contra la otra moneda. Este desliz lo fijan las autoridades financieras, según las tasas de inflación estimadas de un país, en relación con otro. Este sistema lo adoptó México en 1980, cuando el peso se deslizó por primera vez al devaluarse la moneda, en febrero de 1982.

Flotación libre

Este es un sistema en que el tipo de cambio no lo fijan las autoridades financieras, sino el libre juego de la oferta y la demanda del mercado de divisas. Según la opinión del mercado, respecto a la tasa de inflación comparativa de un país contra otro, la moneda puede apreciar (si tiene una tasa de inflación menor) o despreciar (si tiene una tasa de inflación mayor).

Cuadro 2. Inversión extranjera

(millones de dólares)

PeriodoEn el añoAcumulada en el sexenioSaldo histórico
1971168.068.03 882.4
1972189.8357.84 072.2
1973287.3645.14 359.5
1974362.21 007.34 721.7
1975295.01 302.35 016.7
1976299.11 601.45 315.8
1977327.1327.15 642.9
1978383.3710.46 026.2
1979810.01 520.46 836.2
19801 622.63 143.08 458.8
19811 701.14 844.110 159.9
1982626.55 470.610 786.4
1983683.7683.711 470.1
19841 442.22 125.912 899.9
19851 871.03 996.914 628.9
19862 421.16 421.117 053.1
19873 877.210 298.320 020.3
19883 157.113 455.424 087.4
1989*2 913.72 913.727 001.1
19904 978.47 892.131 979.5
19919 897.017 789.141 876.5
19928 334.826 123.950 211.3
1993p
Enero581.326 705.250 792.6
Febrero1 680.027 803.951 891.3
Marzo2 755.828 879.752 967.1
Abril3 756.229 880.153 967.5
Mayo4 517.930 641.854 729.2
Junio5 246.731 370.655 458.0
Julio6 107.132 231.056 318.4
Agosto6 961.433 085.357 172.7
Septiembre7 932.334 056.258 143.6

Fuente: EL Mercado de Valores, núm. 1, enero de 1994.

* A partir de 1989 la inversión se incluye en el mercado de valores. p Cifras preliminares.

Este sistema cobró fuerza en México durante el primer semestre de 1985, a tal grado que se autorizó la entrada de casas de cambio bancarias, en competencia con las casas de cambio privadas.

Después se estableció un sistema de paridades; un tipo de cambio controlado en un nivel de 95 pesos por dólar, con un desliz de 13 centavos por día y un tipo de cambio libre, que se fijó en un nivel de 150 pesos por dólar; a partir del 22 de septiembre de 1983 empezó a deslizarse a un ritmo de 13 centavos por día (cuadro1).

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